🦝 *La strategia dell’opossum…*

Quando parliamo di investimenti , quasi tutti gli investitori condividono gli stessi buoni propositi: un corretto orizzonte temporale , una asset allocation definita e la disponibilità ad accettare un determinato livello di rischio .

Sono principi solidi e razionali. Il problema è che molto spesso restano validi… fino alla prima vera scossa di mercato.

Quando arriva una fase di ribasso, scatta quasi automaticamente un riflesso emotivo: rimettere in discussione le scelte fatte, con l’idea di uscire dal mercato per rientrare in un momento più favorevole.

L’illusione è quella di riuscire a evitare le fasi negative e partecipare solo a quelle positive.

Purtroppo la realtà dei mercati funziona in modo molto diverso.

Se questo comportamento viene messo in pratica, l’obiettivo che inizialmente ci eravamo posti con razionalità rischia di dissolversi matematicamente.

Il motivo è semplice: anche poche giornate di mercato possono determinare una parte enorme del rendimento totale.

Il mercato non cresce in modo lineare e costante. Non è una salita regolare ma piuttosto un percorso fatto di accelerazioni improvvise e momenti di forte volatilità . Una parte molto rilevante della crescita dei mercati, infatti, si concentra in pochissime giornate particolarmente positive.

Per capire quanto questo fenomeno sia importante, è utile guardare a un esempio spesso citato nelle analisi di mercato, tra cui quelle di J.P. Morgan.

Immaginiamo un investimento iniziale di 10.000 dollari nello S&P 500 mantenuto per circa 20 anni .

Restando semplicemente investiti per tutto il periodo, il capitale sarebbe cresciuto fino a circa 61.685 dollari, con un rendimento medio annuo vicino al 10%.

La situazione cambierebbe però radicalmente se, nello stesso periodo, si perdessero alcune delle migliori giornate di mercato.

Mancando i 10 giorni migliori, il valore finale dell’investimento scenderebbe a circa 28.260 dollari.

Perdendo invece i 20 giorni migliori, il capitale finale sarebbe stato di circa 16.195 dollari.

Se si fossero persi i 30 giorni migliori, il capitale sarebbe sceso addirittura a circa 9.247 dollari, praticamente generando una perdita!!!

Questo esempio mostra quanto sia difficile e pericoloso cercare di entrare e uscire dal mercato nel tentativo di evitare le fasi negative.

Il paradosso è che la maggior parte dei giorni migliori di borsa si verifica durante i mercati ribassisti o immediatamente dopo i momenti di forte discesa.

Questo significa che chi esce dal mercato per paura rischia molto spesso di perdere proprio i rimbalzi più forti, cioè i momenti in cui il mercato recupera gran parte delle perdite.

Il comportamento dei mercati è simile a un elastico: più viene tirato verso il basso dalla paura e dalle vendite , più il rimbalzo può essere improvviso e potente.

Per questo motivo il vero valore di una strategia d’investimento non si misura nei momenti facili, ma nella capacità di mantenerla nei momenti difficili.

In questo senso, la strategia più efficace per l’investitore è spesso quella che possiamo definire “*la strategia dell’opossum*”.

L’opossum, quando si trova davanti a un pericolo, non scappa e non combatte. Rimane immobile, fingendosi morto , aspettando semplicemente che la minaccia passi.

Nel mondo degli investimenti il concetto è molto simile: non fare assolutamente nulla, mantenere la propria strategia e lasciare che il tempo e i mercati facciano il loro lavoro mentre le fasi di paura e volatilità si esauriscono.

Paradossalmente, è molto più difficile non fare niente che resistere alla tentazione di scappare dai mercati.

Ma spesso è proprio questa disciplina che consente agli investimenti di raggiungere gli obiettivi per cui erano stati costruiti.