📉🛒 *Perché fondi come MS Global Brands stanno deludendo?*

Per anni fondi come MS Global Brands sono stati considerati dei veri e propri "diesel": magari meno brillanti nelle fasi di euforia dei mercati, ma capaci di offrire solidità e risultati costanti nel tempo.

Oggi però lo scenario è cambiato. E non poco.

La domanda che molti investitori si pongono è semplice: come è possibile che un fondo investito nei migliori marchi globali stia facendo così fatica mentre le Borse continuano a macinare record?

La risposta sta nelle cosiddette "due Americhe".

Da una parte c'è l'economia dell'intelligenza artificiale, dei data center e della tecnologia, che sta trainando i mercati. Dall'altra c'è l'economia del carrello della spesa, che cresce molto più lentamente.

I consumatori continuano a spendere, ma stanno cambiando abitudini: sempre più spesso scelgono prodotti a marchio del distributore o brand emergenti. Non a caso, i volumi di vendita dei principali gruppi americani dei beni di consumo sono stati negativi in 13 degli ultimi 18 trimestri.

C'è poi un aspetto ancora più importante. Oggi i consumi americani dipendono sempre meno dalla crescita degli stipendi e sempre più dal cosiddetto effetto ricchezza: le persone spendono perché vedono aumentare il valore dei propri investimenti e del proprio patrimonio.

In altre parole, il motore della spesa è sempre più la Borsa e sempre meno la busta paga.

Questo spiega perché molte società presenti nei fondi legati ai grandi marchi faticano a crescere, mentre il mercato continua a premiare settori come tecnologia, digitalizzazione e intelligenza artificiale.

Attenzione però: il recente ritorno di interesse verso i titoli difensivi non significa necessariamente che queste aziende siano tornate a crescere. Spesso è semplicemente una scelta di prudenza da parte degli investitori.

La lezione per chi investe è chiara: ciò che per anni è stato considerato il cuore del portafoglio potrebbe non esserlo più. Oggi la selezione degli investimenti conta più che mai e occorre guardare dove si concentra realmente la crescita futura.

Se i consumi sono sostenuti più dai mercati finanziari che dai salari, cosa potrebbe accadere ai grandi marchi il giorno in cui l'effetto ricchezza dovesse indebolirsi?